逆周期政策温和落地 工业品农产品走势分化

美联储第三次降息后宣布本轮降息告一段落,但反应到经济层面尚需时间。央行下调中期借贷便利(MLF)利率5个基点,国内逆周期政策进一步加码,经济仍处于缓慢筑底阶段。十一届四中全会再次明确坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化,为进一步改革开放发展指明了方向。中美贸易谈判有望近期达成初步协议,英国退欧再度延期,市场尾部风险有所降低。在此背景下,研究所组织召开“申银万国期货11月投资策略沙龙”,就市场关心的宏观经济形势和期货热点品种(贵金属、铁矿、原油、玉米、鸡蛋、锌)进行专题讨论,探寻交易机会。

申万期货研究所贵金属分析师认为,近期贵金属在美国经济数据整体疲软和美联储降息扩表之下,一度突破下行趋势线后反弹,但是美联储宣布降息告一段落,如无意外,明年一季度前将不会进行利率操作,同时美国自身经济将受到宽松政策的支撑。另一方面,中美贸易有望在11月达成初步协议、英国退欧延期下,市场整体的避险情绪降温。贵金属缺乏持续走高的上涨激励。在此背景下,国际黄金白银整体维持震荡走势,但人民币走强导致内盘贵金属出现下行趋势。未来,一是关注贸易谈判的进度,二是盯紧以劳动力市场为代表的美国经济数据,如出现意外风险事件,整体将以震荡走弱为主。

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